把錢投到實(shí)處

　　從現(xiàn)實(shí)狀況來(lái)看，中國(guó)的金融投資還是比較順暢的。中國(guó)人民銀行發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，2002年5月末，我國(guó)城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款余額首次突破8萬(wàn)億元大關(guān)，而且這個(gè)數(shù)字還在增加。在證券市場(chǎng)上人們的投資也是順暢的，根據(jù)央行提供的數(shù)據(jù)，中國(guó)股票市值為GDP的50-60%，債券總額為GDP的29%。通過(guò)人們?cè)诮鹑谑袌?chǎng)上的投資，無(wú)論是商業(yè)銀行還是上市公司手中都掌握了大量的資金。然而，他們并沒(méi)有充分利用這些資金，都在為錢多卻不知如何使用而發(fā)愁。商業(yè)銀行的大量資金貸不出去，銀行的利潤(rùn)無(wú)法實(shí)現(xiàn)；而部分上市公司通過(guò)發(fā)行新股募集的資金，由于未能使用完畢又都重新存入銀行。其存款金額，有的企業(yè)高達(dá)幾千萬(wàn)元，甚至上億元。更有甚者，不少上市公司圈到錢之后，并未進(jìn)行現(xiàn)實(shí)投資，干脆把這些資金又直接投入到了股市。
　　而另一方面，中國(guó)的現(xiàn)實(shí)投資，即實(shí)業(yè)投資，卻需要大量的資金。例如，制造業(yè)需要旨在提高技術(shù)水平的投資，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)需要擴(kuò)張性投資，服務(wù)業(yè)需要發(fā)展性投資，等等。國(guó)家也在積極的倡導(dǎo)投資，例如國(guó)家計(jì)委提出要加快農(nóng)林、水利、交通通信、城市等基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)、環(huán)境保護(hù)、城鄉(xiāng)電網(wǎng)建設(shè)與改造、國(guó)家儲(chǔ)備糧庫(kù)建設(shè)、支持企業(yè)技術(shù)改造和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化，加強(qiáng)科教基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、落實(shí)西部大開(kāi)發(fā)等。由此可見(jiàn)，我國(guó)現(xiàn)在所涉及的實(shí)業(yè)投資范圍很廣，而且上述每一項(xiàng)現(xiàn)實(shí)投資都需要大量的資金。對(duì)于這些實(shí)業(yè)投資，我們又不能期望都由國(guó)家來(lái)承擔(dān)，而需要由企業(yè)來(lái)完成，但是企業(yè)在融資過(guò)程中卻遇到了很多的困難。
　　我們不是真的沒(méi)有錢，也不是沒(méi)有值得投資的好項(xiàng)目，而是沒(méi)有一個(gè)很好的渠道將金融投資轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)投資。
　　中國(guó)政府要想進(jìn)一步的刺激投資需求，尋找新的經(jīng)濟(jì)帶動(dòng)點(diǎn)，就要盡快地解決金融投資向?qū)崢I(yè)投資轉(zhuǎn)化的問(wèn)題。我們認(rèn)為在這個(gè)過(guò)程中，主要要解決以下六大問(wèn)題：
　　　　一、進(jìn)一步放開(kāi)行政性壟斷行業(yè)
　　壟斷分為兩種，一種是行政性壟斷，一種是自然壟斷。行政性壟斷必須放開(kāi)，而自然壟斷則仍需要人們的必要控制，因此，對(duì)于一個(gè)行業(yè)壟斷特性的判斷是很重要的，這直接決定了政府對(duì)于企業(yè)應(yīng)取的態(tài)度。在過(guò)去計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，政府認(rèn)為將所有的部門和行業(yè)都由國(guó)家進(jìn)行統(tǒng)一管理和調(diào)配是效率最高的。于是，政府把行業(yè)的經(jīng)營(yíng)權(quán)授權(quán)于一個(gè)或少數(shù)幾個(gè)國(guó)有企業(yè)來(lái)經(jīng)營(yíng)，而其他的資本部不得進(jìn)入。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的改革，政府轉(zhuǎn)變了思想，漸漸放開(kāi)了市場(chǎng)，引入了競(jìng)爭(zhēng)。很多行業(yè)的經(jīng)營(yíng)主體越來(lái)越多樣化，各種各樣的資本進(jìn)入了市場(chǎng)。但是還有一些行業(yè)遺留了一些計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的影響。對(duì)于類似于電信、電力、鐵路運(yùn)輸、煤氣和自來(lái)水供應(yīng)，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等等行業(yè)，政府一直都進(jìn)行控制，限制民營(yíng)資本流入。其實(shí)，這些行業(yè)本身并不具有很強(qiáng)的自然壟斷特性，而只是具有一定的行政壟斷特性，因此，這些行業(yè)并不是僅由少數(shù)幾家進(jìn)行經(jīng)營(yíng)效率最高，而是放開(kāi)行政壟斷，進(jìn)行充分競(jìng)爭(zhēng)才最有效率。
　　從我國(guó)的現(xiàn)狀來(lái)看，這些行政性壟斷行業(yè)的投資需要量很大，而且這些壟斷性行業(yè)的回報(bào)率是相當(dāng)高的。即使在放開(kāi)市場(chǎng)后，壟斷利潤(rùn)將不斷減少，可能最終趨向于零，但這將是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，在短期來(lái)看是相當(dāng)有利可圖的，而且可以在壟斷利潤(rùn)減少到零之前收回投資成本。因此，這些行業(yè)對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)有著很大的吸引力。如果政府進(jìn)一步的放開(kāi)對(duì)這些行業(yè)的控制，將會(huì)有大量的資本涌入這些行業(yè)。可以說(shuō)，行政性壟斷是阻礙金融投資轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)投資的嚴(yán)重障礙。只有放開(kāi)行政性壟斷，進(jìn)行充分的投資競(jìng)爭(zhēng)，才能激活目前的經(jīng)濟(jì)。
　　政府在這個(gè)過(guò)程中也應(yīng)該繼續(xù)轉(zhuǎn)變思想，由原來(lái)的控制轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)于這些行業(yè)的支持，通過(guò)各種政策傾斜，來(lái)鼓勵(lì)各種投資。其實(shí)，放開(kāi)行政性壟斷，對(duì)于整個(gè)社會(huì)都是有極大收益的。例如，放開(kāi)藥廠的行政性壟斷后，大量民營(yíng)資本進(jìn)入藥的制造，使得藥的價(jià)格大幅度下降。但是因?yàn)獒t(yī)院還未放開(kāi)，結(jié)果是藥廠降了價(jià)的藥到醫(yī)院又成為高價(jià)藥，只有我們也放開(kāi)對(duì)醫(yī)院的行政性壟斷，允許民營(yíng)資本進(jìn)入醫(yī)院，實(shí)行充分競(jìng)爭(zhēng)，最終藥價(jià)才能真正下降。
　　　　二、進(jìn)一步規(guī)范政府的行政審批
　　行政審批是政府行使管理職能的一種表現(xiàn)。如果使用得當(dāng)?shù)脑�，�?duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行可以起到很好的調(diào)控作用。然而由于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的長(zhǎng)期運(yùn)行以及其慣性的影響，我國(guó)目前保留了數(shù)目驚人的行政審批項(xiàng)目，這些內(nèi)容繁多的不合理行政審批嚴(yán)重地影響了企業(yè)的發(fā)展，從而影響了金融投資向現(xiàn)實(shí)投資的轉(zhuǎn)化。
　　首先，行政審批涉及的領(lǐng)域十分廣泛。從環(huán)境保護(hù)到衛(wèi)生許可等等各個(gè)方面，每個(gè)企業(yè)在開(kāi)發(fā)一個(gè)項(xiàng)目的時(shí)候都要面臨很多行政部門的審批，而且要在不同的行政部門來(lái)分別辦理審批手續(xù)。這樣一來(lái)，大大增加了企業(yè)項(xiàng)目投資的前期成本，甚至阻礙了企業(yè)的現(xiàn)實(shí)投資。
　　第二，目前行政審批的環(huán)節(jié)過(guò)于繁多。以縣級(jí)以下外貿(mào)企業(yè)為例，項(xiàng)目要經(jīng)過(guò)縣（市）外經(jīng)貿(mào)主管部門和縣（市）經(jīng)委（計(jì)經(jīng)委）、市（地）外經(jīng)貿(mào)局（委）和市（地）經(jīng)委（計(jì)經(jīng)委）、省外經(jīng)貿(mào)廳和省計(jì)經(jīng)委以及國(guó)家經(jīng)貿(mào)委和外經(jīng)貿(mào)部等各級(jí)部門逐一審批。其間還要通過(guò)中國(guó)駐海外機(jī)構(gòu)的商務(wù)部門的審批。這一個(gè)項(xiàng)目審批下來(lái)可能要花一兩個(gè)月的時(shí)間。如此繁多的審批環(huán)節(jié)，使得企業(yè)根本無(wú)法按照快速多變的市場(chǎng)而從事投資活動(dòng)，其結(jié)果只能是影響企業(yè)的現(xiàn)實(shí)投資。
　　第三，一些行政審批缺乏應(yīng)有的監(jiān)督。由于行政審批涉及的行政部門很多，這就給監(jiān)督行政審批帶來(lái)了一定的困難，使得很多的行政審批部門的權(quán)利和責(zé)任不對(duì)稱，從而就出現(xiàn)了行政審批部門的嚴(yán)重權(quán)錢交易，這些權(quán)錢交易的費(fèi)用最終是由企業(yè)來(lái)承擔(dān)的，因而極大地增加了企業(yè)的交易費(fèi)用，導(dǎo)致企業(yè)無(wú)法從事高效投資活動(dòng)，嚴(yán)重限制了企業(yè)的投資積極性，使得現(xiàn)實(shí)投資無(wú)法隨著金融投資而擴(kuò)張。
　　可見(jiàn)，現(xiàn)行的行政審批制度增加了實(shí)業(yè)投資的成本，而且這個(gè)成本是巨大的。尤其是這種成本加入了人際關(guān)系的因素，有很大的不確定性。因此，投資者寧可把資金投入銀行或資本市場(chǎng)，承擔(dān)市場(chǎng)的不確定性，也不愿意接受這種計(jì)劃的不確定性。這種持幣待投的現(xiàn)象，導(dǎo)致投資活動(dòng)中斷在金融投資上，而無(wú)法轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)投資。
　　要想使企業(yè)能夠大量地進(jìn)行實(shí)業(yè)投資，就要給企業(yè)提供一個(gè)良好的發(fā)展環(huán)境。政府應(yīng)該積極的建立一套有利于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的行政管理體制，從根本上解決行政審批過(guò)多過(guò)濫、環(huán)節(jié)繁多和監(jiān)督乏力等弊端。對(duì)于那些妨礙市場(chǎng)開(kāi)放和公平競(jìng)爭(zhēng)的行政審批堅(jiān)決取消；對(duì)于那些可以由市場(chǎng)機(jī)制本身解決的問(wèn)題，就由市場(chǎng)來(lái)解決；對(duì)于那些確實(shí)需要政府進(jìn)行管理和調(diào)配的問(wèn)題，也要盡量簡(jiǎn)化審批的過(guò)程和環(huán)節(jié)，使得企業(yè)可以很方便、快捷的得到審批；對(duì)于那些已有的、必要的行政審批我們也要加大監(jiān)督力度。政府通過(guò)對(duì)行政審批制度的規(guī)范，將會(huì)給企業(yè)創(chuàng)造一個(gè)良好的發(fā)展空間，降低企業(yè)進(jìn)行實(shí)業(yè)投資的成本，刺激企業(yè)將大量的資金引入到現(xiàn)實(shí)投資中來(lái)。
　　　　三、解決社會(huì)保障水平虛高的問(wèn)題
　　我國(guó)目前缺乏一個(gè)完善的社會(huì)保障制度，社會(huì)保障不足是嚴(yán)重的問(wèn)題，政府重視構(gòu)建完善的社會(huì)保障是非常正確的戰(zhàn)略舉措。近些年來(lái)我國(guó)的社會(huì)保障制度正經(jīng)歷著一種變革，開(kāi)始由過(guò)去的那種由國(guó)家負(fù)責(zé)、單位包辦、全面保障的體系，逐步地向責(zé)任共擔(dān)、社會(huì)化、基本保障的體系發(fā)展。這種改革是適應(yīng)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求的，是穩(wěn)定社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活的基礎(chǔ)，應(yīng)該推動(dòng)此項(xiàng)改革。但是在此項(xiàng)改革過(guò)程中，由于政府對(duì)于中國(guó)的國(guó)情判斷過(guò)高，因而對(duì)社會(huì)保障提出了一

些過(guò)高的要求，形成了社會(huì)保障虛高的狀況，從而給企業(yè)帶來(lái)了很大的負(fù)擔(dān)，抑制了企業(yè)的投資積極性。
　　首先，我們以企業(yè)需要為員工承擔(dān)的“三金”（指住房公積金、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)金和基本醫(yī)療保險(xiǎn)金）為例。這“三金”是在社會(huì)保障制度改革過(guò)程中，對(duì)于員工保障的最基本滿足，是員工對(duì)于最基本生活保障的要求，也是體現(xiàn)國(guó)家最基本福利的要求。因此，政府要求企業(yè)必須為每一個(gè)員工繳納“三金”，這項(xiàng)措施是必要的。問(wèn)題是“三金”指標(biāo)過(guò)高，企業(yè)難以承受。目前，國(guó)內(nèi)各地要求繳納的“三金”比例各不相同，但大體的水平是住房公積金為每月繳納月均工資基數(shù)的10%，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)金為全部員工繳費(fèi)工資基數(shù)的20%，基本醫(yī)療保險(xiǎn)金為全部員工繳費(fèi)工資基數(shù)的10%。這樣一來(lái)，就使企業(yè)的人工成本增加了40%。綜合來(lái)看，雖然在中國(guó)人工成本是比較低的，但考慮進(jìn)“三金”以后，整體就失去了成本的優(yōu)勢(shì)，增加了投資的成本，提高了行業(yè)進(jìn)入的門檻，使得很多資金不能進(jìn)入現(xiàn)實(shí)投資領(lǐng)域。
　　所以，政府在進(jìn)行社會(huì)保障制度的改革過(guò)程中，應(yīng)認(rèn)真的研究國(guó)情，在保障每個(gè)員工基本生活和要求的情況下，還要考慮改革對(duì)于企業(yè)的影響。并不是對(duì)于員工的保障越高、福利越好，改革就越成功。真正成功的改革是找到一條具有適合中國(guó)國(guó)情的社會(huì)保障制度的建設(shè)與發(fā)展之路。在此，我們應(yīng)該協(xié)調(diào)好效率與公平的關(guān)系，不能因?yàn)楣�平而影響效率。我�?guó)應(yīng)該是效率優(yōu)先，兼顧公平。
　　我們?cè)倥e一個(gè)“三證”（暫住證、身份證和勞工證）的例子。政府采取這項(xiàng)措施的初衷是為了避免大量的人口流動(dòng)，便于維持和管理社會(huì)的冶安。這項(xiàng)措施是好的，可以維持社會(huì)的穩(wěn)定，但是卻造成了各個(gè)地區(qū)成本的嚴(yán)重差異，類似于北京、深圳這樣的大城市，由于“三證”管理相當(dāng)?shù)膰?yán)格，很多鄉(xiāng)下的，低成本的打工仔進(jìn)不來(lái)。企業(yè)不得不承擔(dān)更高的人工成本，這就影響了企業(yè)對(duì)于投資的選擇。
　　政府在這方面，過(guò)高的估計(jì)了“三證”政策的正面影響，過(guò)高估計(jì)了企業(yè)對(duì)于人工成本的承擔(dān)能力，在一定程度上忽略了城市企業(yè)對(duì)于鄉(xiāng)村勞力的大量需求，最終導(dǎo)致了企業(yè)因成本過(guò)高而引起的投資不足。如果政府進(jìn)一步研究國(guó)情、放開(kāi)城鄉(xiāng)之間的某些限制，降低企業(yè)進(jìn)行實(shí)業(yè)投資的成本。最終會(huì)刺激投資的增加。
　　　　四、改善企業(yè)的投資模式
　　目前，國(guó)內(nèi)的很多企業(yè)都把資金以有限責(zé)任的方式進(jìn)行投資。這種投資模式確實(shí)有其優(yōu)點(diǎn)，比如說(shuō)可以使股東權(quán)益更為明晰和有保障，注冊(cè)資本要求的更低，不必向社會(huì)和公眾公開(kāi)其營(yíng)業(yè)報(bào)告等等，因此這種投資模式對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)相當(dāng)有吸引力。對(duì)于一些剛剛起步的和處于成長(zhǎng)階段的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，這種投資模式的優(yōu)勢(shì)更加明顯。但是，隨著企業(yè)規(guī)模的發(fā)展，這種投資模式也給企業(yè)帶來(lái)了很多障礙。比如說(shuō)有限責(zé)任的投資模式，限制了股東的人數(shù)，不允許向公眾募集股款，不能發(fā)行股票，于是就限制了有限責(zé)任投資模式的投資主體的增加，當(dāng)企業(yè)的自有資金不足以進(jìn)行投資的時(shí)候，就只能借助銀行貸款等等進(jìn)行間接投資。這時(shí)企業(yè)所面臨的融資渠道就比較有限，而且企業(yè)的投資要受到這些外部渠道的影響。以銀行貸款為例，企業(yè)為了獲得貸款，就要進(jìn)行資產(chǎn)抵押，這個(gè)過(guò)程就需要各種審核，而且資金的使用還要受到監(jiān)督和限制，投資的自主性降低。尤其是銀行貸款額度受到可抵押資產(chǎn)數(shù)量的限制，其資金又不能馬上到位，從而使得企業(yè)投資受到重大影響。
　　而股份制的投資模式，就克服了有限責(zé)任制不能發(fā)行股票的缺點(diǎn)，可以吸引各方面的資本進(jìn)入企業(yè)，變成企業(yè)的股東。這種投資模式對(duì)于每一個(gè)投資者來(lái)說(shuō)，都是直接投資，他們的資金部是企業(yè)的資本金，因此企業(yè)的發(fā)展就具有了內(nèi)在發(fā)展的動(dòng)力。
　　因此，我們發(fā)現(xiàn)投資模式的選擇也是影響整個(gè)企業(yè)投資的一個(gè)重要方面。對(duì)于那些已經(jīng)初具發(fā)展規(guī)模的企業(yè)，應(yīng)該逐步地進(jìn)行股份制改造，建立起更加適合企業(yè)發(fā)展的股份制的投資模式。只有這樣。才可以吸收更廣泛的投資，取得更大的發(fā)展，從而保障金融投資順利轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)投資。
　　　　五、進(jìn)一步完善金融市場(chǎng)
　　第一，發(fā)展多層次、多板塊的股票市場(chǎng)。一提到股票市場(chǎng)，人們就會(huì)想到深市和滬市兩個(gè)主要的股票交易市場(chǎng)。其實(shí)。這兩個(gè)市場(chǎng)只是股票市場(chǎng)的一部分，即場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)。還有相當(dāng)數(shù)量的股票要在場(chǎng)外市場(chǎng)進(jìn)行交易。所以當(dāng)我們提到要完善股票市場(chǎng)的時(shí)候，必須包括場(chǎng)外交易。從目前的狀況看。深市與滬市這兩個(gè)場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)，主要是為國(guó)有大中型企業(yè)提供融資。而中小型企業(yè)尤其是高科技風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的融資問(wèn)題的解決，則有賴于發(fā)展證券場(chǎng)外交易。因此，我們應(yīng)該逐步的放開(kāi)場(chǎng)外交易市場(chǎng)，建立多層次的股票市場(chǎng)。滿足各種情況企業(yè)的需求，為不同的企業(yè)提供利用股票市場(chǎng)進(jìn)行融資的渠道。我們還要進(jìn)一步加強(qiáng)二板、三板市場(chǎng)的建設(shè)，發(fā)展多板塊的股票市場(chǎng)。通過(guò)二板市場(chǎng)為那些高科技企業(yè)和成長(zhǎng)型中小企業(yè)提供上市融資的機(jī)會(huì)。通過(guò)三板市場(chǎng)建成規(guī)范的場(chǎng)外交易市場(chǎng)�？傊�，我們要通過(guò)各個(gè)板塊的建設(shè)，逐步建立一套規(guī)范的股票市場(chǎng)，為不同的企業(yè)營(yíng)造一個(gè)良好的融資環(huán)境。
　　第二，推進(jìn)債券市場(chǎng)的發(fā)展。在債券市場(chǎng)發(fā)達(dá)的國(guó)家中，債券的種類有國(guó)債、企業(yè)債券和機(jī)構(gòu)債券，這些不同種類的債券發(fā)展都很成熟。而我國(guó)目前的債券市場(chǎng)還相當(dāng)?shù)牟话l(fā)達(dá)，尤其是企業(yè)債券和機(jī)構(gòu)債券在發(fā)展過(guò)程中遇到了重重阻隔。在過(guò)去的十幾年中，政府對(duì)于資本市場(chǎng)發(fā)展的政策重點(diǎn)主要集中在股票市場(chǎng)和國(guó)債市場(chǎng)上。而對(duì)于企業(yè)債券市場(chǎng)，政府則更多地采取了管制和限制的態(tài)度，使得企業(yè)很難通過(guò)發(fā)行債券進(jìn)行融資。在今后的發(fā)展中，我們要逐步推進(jìn)企業(yè)債券市場(chǎng)的發(fā)展，為企業(yè)提供另一條有效的融資渠道。
　　第三，克服銀行融資中的障礙。目前，由于銀行謹(jǐn)慎放貸和放貸機(jī)制中存在的一些問(wèn)題，我國(guó)的企業(yè)尤其是中小企業(yè)，在通過(guò)銀行進(jìn)行融資的過(guò)程中都遇到了一些障礙。這些障礙有的來(lái)自于商業(yè)銀行，有的來(lái)自于政府和中介機(jī)構(gòu)，還有的來(lái)自于企業(yè)本身。這三者應(yīng)該共同努力，克服銀行融資中的障礙，疏通銀行資金轉(zhuǎn)化為企業(yè)投資的渠道。在這里要處理好收益與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，任何投資都是有風(fēng)險(xiǎn)的，不能過(guò)度強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)都有，關(guān)鍵是如何管理風(fēng)險(xiǎn)，管理風(fēng)險(xiǎn)就意味著不能因?yàn)橛酗L(fēng)險(xiǎn)而不敢放貸或投資。
　　企業(yè)活力的不同會(huì)為企業(yè)帶來(lái)不同的收益，最終也會(huì)影響到現(xiàn)實(shí)投資效果的不同。所以，最終決定金融投資是否可以有效地轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)投資的關(guān)鍵環(huán)節(jié)在于企業(yè)。
　　　　六、增加企業(yè)本身的活力
　　最終的現(xiàn)實(shí)投資還是需要通過(guò)企業(yè)來(lái)完成的，所以增加企業(yè)自身的活力也相當(dāng)重要。政府以及所有金融機(jī)構(gòu)所采取的改革措施，目的是為了給企業(yè)提供一個(gè)良好的外部環(huán)境，而它們不能替代企業(yè)實(shí)施現(xiàn)實(shí)投資。最終的投資原動(dòng)力還是企業(yè)本身。如果企業(yè)本身無(wú)活力，缺乏投資的動(dòng)力，即使我們將所有的渠道疏通好了，將各種資金引入企業(yè)，那么現(xiàn)實(shí)投資也仍然完成不了。企業(yè)活力的不同會(huì)為企業(yè)帶來(lái)不同的收益，最終也會(huì)影響到現(xiàn)實(shí)投資效果的不同。所以，最終決定金融投資是否可以有效地轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)投資的關(guān)鍵環(huán)節(jié)在于企業(yè)。
　　影響企業(yè)進(jìn)行現(xiàn)實(shí)投資活力的一個(gè)關(guān)鍵因素是企業(yè)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的判斷和選擇。對(duì)于一項(xiàng)完全沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)實(shí)投資，企業(yè)都會(huì)搶著去做。但是，在實(shí)際中沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的投資是不存在的。這就需要企業(yè)敢于面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)真地分析，并從中選擇一些風(fēng)險(xiǎn)去承擔(dān)，最終通過(guò)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的管理取得投資的收益。所以作為一個(gè)企業(yè)，應(yīng)該轉(zhuǎn)變對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的看法，主動(dòng)地選擇和

承擔(dān)各種風(fēng)險(xiǎn)，以一種積極的態(tài)度和旺盛的活力對(duì)待每一項(xiàng)現(xiàn)實(shí)投資。哪個(gè)企業(yè)可以比其他的企業(yè)更準(zhǔn)確地認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)，更有效的管理風(fēng)險(xiǎn)，就可以吸引更多的金融投資，更有效的進(jìn)行現(xiàn)實(shí)投資，并取得巨大的成功。但是在這種情況下，企業(yè)還要注意盡量避免進(jìn)行一些盲目的投資。在整個(gè)過(guò)程中，政府需要注意對(duì)于企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的引導(dǎo)，使這種投資之間的轉(zhuǎn)化進(jìn)入一種良性的循環(huán)。需要指出的是，企業(yè)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的管理能力，最終取決于企業(yè)的活力，即企業(yè)在制度安排、戰(zhàn)略選擇、企業(yè)文化塑造等方面，都具有良好的基礎(chǔ)，從而保障企業(yè)能夠?qū)ν顿Y風(fēng)險(xiǎn)有較強(qiáng)的抵抗能力和選擇能力，從而在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管理中加大自己的投資，促進(jìn)金融投資向現(xiàn)實(shí)投資的轉(zhuǎn)化。

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