資本成本會(huì)計(jì)若干理論問(wèn)題研究

摘  要  資本成本會(huì)計(jì)在西方會(huì)計(jì)理論界曾經(jīng)引起長(zhǎng)時(shí)間的爭(zhēng)論。爭(zhēng)論的焦點(diǎn)集中在現(xiàn)行財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)是否應(yīng)該確認(rèn)和計(jì)量權(quán)益資本成本。通過(guò)對(duì)穩(wěn)健性原則、主體現(xiàn)念、債務(wù)資本與權(quán)且資本的界限、成本觀念和利息資本化等理論問(wèn)題的研究，可以看到：在財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)體系中確認(rèn)和計(jì)量資本成本不僅是可行的而五也是有益的。 

　　關(guān)鍵詞  權(quán)益資本成本  資本成本會(huì)計(jì)  計(jì)量 

　　資本成本會(huì)計(jì)(Accountingforthe Cost of Capital)在西方會(huì)計(jì)理論界曾經(jīng)引起長(zhǎng)時(shí)間的熱烈論爭(zhēng)，但主要局限于財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)如何對(duì)資本成本進(jìn)行核算，未涉及其較深層的理論問(wèn)題，而且論爭(zhēng)之焦點(diǎn)集中在現(xiàn)行財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)是否應(yīng)該確認(rèn)和計(jì)量資本成本，尤其是權(quán)益資本成本，以及由此引起的一些相關(guān)問(wèn)題。有鑒于此，本文擬以發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)、完善的現(xiàn)代公司制度和會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)為依托，對(duì)這些相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行深入的討論，以求達(dá)成共識(shí)，推動(dòng)資本成本會(huì)計(jì)盡早付諸實(shí)施。 

　　一、權(quán)益資本成本的確認(rèn)和計(jì)量與穩(wěn)健性原則 

　　穩(wěn)健性原則(Conservatism PrinciPle)作為一項(xiàng)修訂性慣例已有相當(dāng)久遠(yuǎn)的歷史，它曾經(jīng)對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)產(chǎn)生過(guò)重大的影響。其要旨在于：如果某項(xiàng)業(yè)務(wù)有幾種會(huì)計(jì)處理方法可供挑選時(shí)，應(yīng)當(dāng)選用對(duì)服東權(quán)益產(chǎn)生樂(lè)觀影響最小的那種方法。比如說(shuō)，對(duì)資產(chǎn)的計(jì)價(jià)，如果有兩種價(jià)格可供選擇的話，就應(yīng)該選用較低價(jià)格入帳；如果是對(duì)負(fù)債的計(jì)價(jià)則相反。但是，“對(duì)于費(fèi)用與其遲確認(rèn)不如早確認(rèn)，而對(duì)于收入則與其早確認(rèn)不如遲確認(rèn)”①。一句話，穩(wěn)健性原則要求“寧可預(yù)計(jì)損失和費(fèi)用，而不可預(yù)計(jì)收入”。 

　　按照資本成本會(huì)計(jì)的基本原理，在確認(rèn)權(quán)益資本成本時(shí)、借記“利息匯總”帳戶，貸記“留存收益”賬戶。據(jù)此，有人認(rèn)為在計(jì)量權(quán)益資本成本的同時(shí)，也確認(rèn)了權(quán)益資本的收益。這種在收益實(shí)現(xiàn)之前便確認(rèn)的做法，違背了現(xiàn)行財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的穩(wěn)健性原則。 

　　我認(rèn)為這種認(rèn)識(shí)是片面的。這是因?yàn)椋?nbsp;

　　第一，權(quán)益資本成本帳務(wù)處理的過(guò)程，一方面確認(rèn)相計(jì)量了權(quán)益資本成本，而另一方面也確認(rèn)和計(jì)量了留存收益。它既確認(rèn)和計(jì)量成本(費(fèi)用)，也確認(rèn)和計(jì)量留存收益，其結(jié)果對(duì)股東權(quán)益總額并沒(méi)有什么影響。之所以這么說(shuō)，是基于這樣的認(rèn)識(shí)：如果公司沒(méi)有固定資產(chǎn)，也沒(méi)有存貨(即產(chǎn)銷完全平衡，實(shí)現(xiàn)零存貨)，那么，在其他條件不變的情況下，權(quán)益資本成本增加，當(dāng)期凈收益必然以相同的數(shù)額減少，而這減少的數(shù)額不就是記入“留存收益”帳戶貸方的數(shù)額嗎? 

　　相反，如果公司既有固定資產(chǎn)，又有存貨，這時(shí)，權(quán)益資本成本要在固定資產(chǎn)、存貨和銷售成本之間進(jìn)行分配，當(dāng)期有一部分權(quán)益資本成本轉(zhuǎn)化為固定資產(chǎn)和存貨的成本，只有由銷售成／1擔(dān)的這部分權(quán)益資本成本作為當(dāng)期的費(fèi)用與當(dāng)期的收入配比，由此得到的凈收益自然小于記入“留存收益”帳戶貸方的數(shù)額。但是，如果我們從持續(xù)經(jīng)營(yíng)的角度來(lái)考察，在其他條件不變的情況下，資本化為固定資產(chǎn)和存貨成本的權(quán)益資本成本部分最終會(huì)轉(zhuǎn)化為銷售成本，從而與某期的收入配比。這樣，在某個(gè)特定的期間，留存收益總額還是不變的。這與不同折舊方法在固定資產(chǎn)使用期限內(nèi)不影響整個(gè)使用期限的利潤(rùn)總額道理相同。 

　　第二，如果把穩(wěn)健性原則表述成“某項(xiàng)業(yè)務(wù)有幾種會(huì)計(jì)處理方法可供挑選時(shí)，應(yīng)當(dāng)選用對(duì)股東權(quán)益產(chǎn)生樂(lè)觀影響最小的那種方法”的話，那么，應(yīng)該說(shuō)，違背穩(wěn)建性原則的不是資本成本會(huì)計(jì)而是現(xiàn)行的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)。因?yàn)樵诂F(xiàn)行財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)程序和方法下，當(dāng)期的凈收益包括權(quán)益資本成本和真實(shí)的利潤(rùn)兩部分。把本應(yīng)屬于成本的部分作為凈收益，顯然高估了當(dāng)期的凈收益。就當(dāng)期而言，這能說(shuō)穩(wěn)健嗎? 

　　第三，根據(jù)實(shí)現(xiàn)原則，收益只有實(shí)現(xiàn)才能加以確認(rèn)。這一點(diǎn)我堅(jiān)信不疑，但是，我認(rèn)為資本成本會(huì)計(jì)對(duì)權(quán)益資本成本的確認(rèn)與實(shí)現(xiàn)原則無(wú)關(guān)。因?yàn)樗�影響的僅僅是成本和留存收益，頃與收益概念無(wú)關(guān)。恐怕沒(méi)有人會(huì)認(rèn)為收益就是留存收益。因此，那種認(rèn)為資本成本會(huì)計(jì)“在收益實(shí)現(xiàn)之前便確認(rèn)它的做法、違背了現(xiàn)行財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的穩(wěn)健性原則”的說(shuō)法根本不成立。 

　　當(dāng)然，收益與留存收益并非毫無(wú)關(guān)系。眾所周知，收益是引起留存收益變動(dòng)的一個(gè)主導(dǎo)因素。沒(méi)有收益就沒(méi)有凈收益，沒(méi)有凈收益又哪來(lái)的留存收益呢?即使如此也無(wú)妨。因?yàn)槊鎸?duì)全球性的金融工具創(chuàng)新，未來(lái)收益實(shí)現(xiàn)的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)可能會(huì)發(fā)生重大變化。 

　　第四。穩(wěn)健性原則在現(xiàn)行財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中最有代表性的例證就是存貨計(jì)價(jià)的“成本與市價(jià)孰低法”(勘st or Market whicheveris Lower)。有人擔(dān)心如果推行資本成本會(huì)計(jì)，在存貨成本中計(jì)入部分資本成本會(huì)不斷增加存貨的價(jià)值，從而使存貨價(jià)值超過(guò)市場(chǎng)價(jià)格，違背穩(wěn)健性原則。②其實(shí)不然，如果存貨成本超過(guò)市場(chǎng)價(jià)格，仍然可以根據(jù)成本與市價(jià)孰低法按市場(chǎng)價(jià)格計(jì)價(jià)，并對(duì)存貨成本進(jìn)行調(diào)整。我認(rèn)為如果真的出現(xiàn)公司存貨成本超過(guò)存貨的市場(chǎng)價(jià)值，這個(gè)信息將更有意義。因?yàn)檫@對(duì)公司是一種警告，說(shuō)明公司存貨生產(chǎn)或銷售存在某些問(wèn)題。公司必須注意這個(gè)問(wèn)題并設(shè)法改進(jìn)。 

　　其次，穩(wěn)健性原則在當(dāng)今財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)體系的地位已是日暮西山，今非昔比。穩(wěn)健性原則從其產(chǎn)生的時(shí)代背景來(lái)看，與企業(yè)的組織形式和金融市場(chǎng)相聯(lián)系。從企業(yè)組織形式來(lái)看，穩(wěn)健性原則適應(yīng)于獨(dú)資或合伙企業(yè)組織形式；從金融市場(chǎng)來(lái)看，穩(wěn)健性原則適應(yīng)于金融市場(chǎng)欠發(fā)達(dá)，企業(yè)資金主要靠銀行、財(cái)團(tuán)和其他金融機(jī)構(gòu)直接提供，即主要來(lái)自直接融資，而不是靠金融市場(chǎng)間接融資。隨著形勢(shì)的發(fā)展，穩(wěn)健性原則的局限性日益突出�，F(xiàn)代社會(huì)已經(jīng)進(jìn)入金融社會(huì)，發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)促進(jìn)了現(xiàn)代公司制度的發(fā)展，而現(xiàn)代公司制度的發(fā)展又反過(guò)來(lái)促進(jìn)金融市場(chǎng)的發(fā)展。金融市場(chǎng)和現(xiàn)代公司制度的發(fā)展．改變了整個(gè)企業(yè)的組織形式和資本來(lái)源渠道。因此，也改變了會(huì)計(jì)信息使用者的主體，即從以債權(quán)人為主體轉(zhuǎn)化為以股東為主體，包括其他與公司有經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系的單位和個(gè)人的多元化信息使用者集團(tuán)。在發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)和完善的現(xiàn)代公司制度下，作為曾經(jīng)保護(hù)債權(quán)人利益，防止公司將資產(chǎn)作為股利分配給股東的穩(wěn)健性原則，已經(jīng)完成了其歷史使命�，F(xiàn)代財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)要求客觀和公正地反映公司財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流動(dòng)情況，穩(wěn)健性原則顯然難當(dāng)此重任。因此，我們不能再用穩(wěn)健性原則作為否定確認(rèn)和計(jì)量資本成本的依據(jù)。 

　　二、權(quán)益資本成本的確認(rèn)和計(jì)量與主體現(xiàn)念 

　　在19世紀(jì)，所有權(quán)觀念(Proprietary Concept)主宰著財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)。當(dāng)時(shí)，大部分企業(yè)組織都是獨(dú)資或合伙企業(yè)組織形式，由其所有者直接管理，公開持股的公司十分罕見。根據(jù)所有權(quán)觀念，企業(yè)的全部資產(chǎn)歸所有者所有，企業(yè)全部的負(fù)債也由所

有者承擔(dān)，構(gòu)成所有者的義務(wù)。企業(yè)由一個(gè)人或一個(gè)家庭或幾個(gè)人擁有。在這種情況下，單獨(dú)確認(rèn)和計(jì)量權(quán)益資本成本是沒(méi)有多大意義的。相反，重要的是要確認(rèn)和計(jì)量債務(wù)資本成本。因?yàn)閺乃�有者的角度�?lái)看，債權(quán)人是唯一、真正的“外來(lái)者”‘在滿足了這些“外來(lái)者”的權(quán)益之后，剩下的就是企業(yè)業(yè)主的利潤(rùn)。因此，在金融市場(chǎng)不發(fā)達(dá)和企業(yè)組織形式以獨(dú)資或合伙形式為主體時(shí)，重要的是如何確認(rèn)和計(jì)量債務(wù)資本成本而不是權(quán)益資本成本。 

　　以后，隨著金融市場(chǎng)和企業(yè)組織形式的變革，公司這種企業(yè)組織形式后來(lái)居上。這時(shí)，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的基本觀念發(fā)生相應(yīng)的變革，從原來(lái)的所有權(quán)觀念轉(zhuǎn)變?yōu)橹黧w觀念(EntityConcePt)。根據(jù)主體觀念，公司被認(rèn)為是一個(gè)與其所有者獨(dú)立的個(gè)體，甚至具有自身的人格化。與發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)相聯(lián)系的公司通過(guò)兩個(gè)渠道來(lái)籌集其所需要的資本，即從債權(quán)人那里籌集債務(wù)資本，或通過(guò)發(fā)行股票從股東那里籌集權(quán)益資本。這時(shí)，從公司作為一個(gè)獨(dú)立主體的角度看，無(wú)論是債權(quán)人還是股東相對(duì)公司這個(gè)獨(dú)立的“人格化”主體而言，都是“外來(lái)者”。至于債務(wù)資本與權(quán)益資本如何組合，這是公司理財(cái)?shù)囊粋�(gè)重要課題。這就需要對(duì)這兩種資本來(lái)源的特點(diǎn)和成本進(jìn)行權(quán)衡。既然現(xiàn)行財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)已經(jīng)確認(rèn)和計(jì)量了債務(wù)資本成本，再確認(rèn)和計(jì)量權(quán)益資本成本又有何妨呢? 

　　根據(jù)主體觀念，所有的資本都是由公司主體的“外來(lái)者”提供的，無(wú)論從哪個(gè)渠道取得資本，對(duì)于獨(dú)立的“人格化”的主體而言，都是有代價(jià)的。然而，遺憾的是現(xiàn)代財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)師一方面傾向于接受主體觀念，另一方面卻在會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中的某些領(lǐng)域繼續(xù)采用所有權(quán)觀念。資本成本的處理就是其中一例。根據(jù)主體觀念，無(wú)論是債務(wù)資本成本還是權(quán)益資本成本都應(yīng)該作為成本處理。因?yàn)閺墓�司作為�?dú)立的主體而言，它們都是公司使用資本的代價(jià)。在現(xiàn)行的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中，不論是債務(wù)資本成本還是權(quán)益資本成本都不是作為成本處理。對(duì)于債務(wù)資本成本，以利息的形式支付債權(quán)人，作為利息費(fèi)用處理；對(duì)于權(quán)益資本成本，以股利的形式支付給股東，作為留存收益分配處理。因此，我認(rèn)為當(dāng)前財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)不僅理論與實(shí)踐相背離，即使就理論本身而言，也不是那么一致。 

　　主體觀念還認(rèn)為債務(wù)利息從性質(zhì)上看并不是費(fèi)用，而是收益的分配，即對(duì)各種權(quán)益所有者進(jìn)行的分配，均屬于公司收益的分配。例如，美國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)會(huì)計(jì)概念和標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)在1957年曾經(jīng)指出，利息費(fèi)用和所得稅均屬于利潤(rùn)的分配。根據(jù)主體觀念，主體本身的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)與主體的所有者如股東以及其他主體必須區(qū)分開來(lái)。因此，從理論上說(shuō)、利息費(fèi)用、所得稅和服利都是公司的成本或費(fèi)用。但是，當(dāng)前的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)理論卻對(duì)它們進(jìn)行分門別類，利息費(fèi)用和所得稅作為費(fèi)用處理，而股利作為留存收益分配處理，顯然，違背了主體觀念。它把公司這個(gè)主體的所有者——股東與公司主體本身混淆起來(lái)了。這不能不說(shuō)，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)理論本身也并不是一致的。 

　　三、資本成本的確認(rèn)和計(jì)量與成本觀念 

　　上面我們從主體觀念討論了資本成本的確認(rèn)和計(jì)量問(wèn)題，下面我們以此為基礎(chǔ)從成本觀念進(jìn)一步討論這個(gè)問(wèn)題。 

　　從總體上說(shuō)，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)記錄各種成本，而各種資產(chǎn)通常以其成本來(lái)計(jì)量，凈收益便是收入與為了取得收入而發(fā)生的各種成本之間的差額。因此，如果利息確實(shí)是成本，那么，利息就應(yīng)該記錄在會(huì)計(jì)成本帳戶上。 

　　什么是成本呢?美國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)的名詞委員會(huì)發(fā)表的第4號(hào)“會(huì)計(jì)名詞公報(bào)”曾經(jīng)對(duì)成本下過(guò)如下定義：“成本是指由于取得或?qū)⒛苋〉觅Y產(chǎn)或服務(wù)而支付的現(xiàn)金、轉(zhuǎn)讓的其他資產(chǎn)、結(jié)付的股票或承諾的債務(wù)。所有這些不同的支付方式，都可用貨幣表示其總額�！雹苓@個(gè)定義基本上還是令人滿意的，但是，它還不能明確地表述出成本總是指“某物”的成本這一層含義。這里的“某物”便是我們通常所說(shuō)的“成本目標(biāo)”。例如，某建筑物的成本就是為了取得該建筑物而使用的各種資源的總額。如果是用現(xiàn)金購(gòu)買該建筑物，這個(gè)總額便可以用現(xiàn)金表現(xiàn)；如果是公司自行建造該建筑物，那么，這個(gè)總額就是人工成本、原料成本和其他資源成本的總和。 

　　同樣地，如果產(chǎn)品是外購(gòu)的，那么，其成本可以用耗費(fèi)的現(xiàn)金數(shù)額或發(fā)生的負(fù)債數(shù)額來(lái)計(jì)量；如果產(chǎn)品是公司生產(chǎn)，其成本可以用人工成本、原料成本和其他資源成本的總和來(lái)計(jì)量。因此，成本計(jì)量了成本目標(biāo)所使用的各種資源。公司在生產(chǎn)產(chǎn)品時(shí)，使用的人工用人工成本計(jì)量，使用的原料用原料成本計(jì)量，使用的各種服務(wù)用類似的項(xiàng)目來(lái)計(jì)量。所有這些項(xiàng)目構(gòu)成產(chǎn)品成本的組成部分。    

　　同理，公司還應(yīng)用各種資本即應(yīng)用各種資本來(lái)取得各項(xiàng)資產(chǎn)。如前所述，這些資本來(lái)自兩條渠道：債務(wù)資本和權(quán)益資本。但是：

　　1．債權(quán)人不會(huì)為需要資本的公司提供債務(wù)資本，除非這樣做他們可以得到回報(bào)。這個(gè)回報(bào)，在會(huì)計(jì)上稱為“利息”，就是公司使用債務(wù)資本的成本。 

　　2．來(lái)自公司股東的權(quán)益資本同樣也有成本。股東不會(huì)為需要資本的公司提供資本，除非這樣做他們可以得到回報(bào)。這個(gè)回報(bào)就是公司使用權(quán)益資本的成本。根據(jù)主體觀念、應(yīng)用權(quán)益資本的成本與應(yīng)用債務(wù)資本的成本沒(méi)有什么區(qū)別。 

　　債權(quán)人提供債務(wù)資本可能得到的報(bào)酬是標(biāo)明的利息，而股東提供權(quán)益資本預(yù)期的報(bào)酬包括兩部分：(1)各種股利；(2)股票市場(chǎng)價(jià)值的增值。他們當(dāng)然不希望股利就是全部的報(bào)酬；相反，他們期望其投資所得到的部分收益將留存于公司，而這些留存于公司的收益所創(chuàng)造的收益以及其他因素將帶來(lái)公司股票市場(chǎng)價(jià)值的增值。將股東的報(bào)酬分為兩個(gè)獨(dú)立的部分，與使用權(quán)益資本需要成本的結(jié)論并不矛盾。這個(gè)成本正是股東提供資本給公司時(shí)要求得到的報(bào)酬。 

　　根據(jù)上述分析，目前所用的“股利”這個(gè)名稱有點(diǎn)詞不達(dá)意。因?yàn)槿绻�股東得到的報(bào)酬只是目前公司支付的股利，那么，他們是不會(huì)投入他們的資金的。他們之所以投入其資金是因?yàn)樗麄兤谕�所得到的�?bào)酬率高于目前的股利率，并且期望將來(lái)能得到較高的股利或者當(dāng)他們出售股票時(shí)能得到較高的市場(chǎng)價(jià)值或者兩者兼而有之。正因此，股利率一股低于債務(wù)利率。因此，用“股利”來(lái)表述權(quán)益資本成本低估了它。 

　　“城門失火，殃及池魚”，“凈收益”也有點(diǎn)詞不達(dá)意了。“凈收益”計(jì)量公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，它本身不是一種成本，而是刁耗用的成本即費(fèi)用與收入的差額。按照現(xiàn)行的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)，“凈收益”包含了一部分成本即使用權(quán)益資本應(yīng)負(fù)擔(dān)的權(quán)益資本成本，但是，“凈收益”并不等于權(quán)益資本成本。凈收益還包括卓越的管理、優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品、良好的市場(chǎng)占有率以及其他因素所帶來(lái)的酬。 

　　四、資本成本的確認(rèn)和計(jì)量與兩類資本的界限 

　　公司所需要的資本可以通過(guò)金融市場(chǎng)用發(fā)行債券或股票籌集。從廣義上說(shuō)，權(quán)益是指資產(chǎn)的所有權(quán)，也就是投入資產(chǎn)的資本來(lái)源。權(quán)益包括債權(quán)人權(quán)益和股東權(quán)益。有人擔(dān)心財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)確認(rèn)和計(jì)量資本成本會(huì)混淆債務(wù)資本與權(quán)益資本的界限。債務(wù)資本及其

利息是對(duì)資產(chǎn)的一種法定求索權(quán)，而權(quán)益資本只有剩余的求索權(quán)。⑥我認(rèn)為這種觀點(diǎn)是不正確的。首先債務(wù)資本與權(quán)益資本都是公司的資本來(lái)源，對(duì)公司這個(gè)獨(dú)立主體本身而言都是有代價(jià)的，因而，需要確認(rèn)和計(jì)量其成本。這只是其共性。我們并沒(méi)有否認(rèn)其個(gè)性。其次，從資產(chǎn)負(fù)債表的角度看，確認(rèn)和計(jì)量資本成本、對(duì)于在資產(chǎn)負(fù)債表上分別報(bào)告各項(xiàng)負(fù)債和股東權(quán)益沒(méi)有影響。進(jìn)一步說(shuō)，確認(rèn)和計(jì)量資本成本不僅對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表沒(méi)有影響，就是對(duì)收益表也沒(méi)有什么影響。在這時(shí)，成本中包含資本成本與包含折舊費(fèi)用并沒(méi)有區(qū)別。它們都不是“法定的求索權(quán)”，也都不是當(dāng)期的現(xiàn)金流出量。 

　　五、資本成本確認(rèn)和計(jì)量與利息資本化問(wèn)題 

　　如前所述，資本成本的確認(rèn)和計(jì)量將使一部分資本成本資本化為存貨、廠房和設(shè)備的價(jià)值。對(duì)于存貨項(xiàng)目，按照美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)第34號(hào)準(zhǔn)則公告，其利息成本不能資本化，更談不上權(quán)益資本資本化了。但是，我認(rèn)為這個(gè)問(wèn)題對(duì)于會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)而言無(wú)關(guān)宏旨。因?yàn)樵谖磥?lái)高新技術(shù)環(huán)境下，公司將以銷定產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)零存貨，也即銷售多少才生產(chǎn)多少。這時(shí)，資本成本是否資本化對(duì)公司當(dāng)期損益沒(méi)有影響。如果公司存在一定量的存貨，那么，資本成本是否資本化對(duì)公司當(dāng)期的損益可能有影響，但是，存貨總是要出售的，如果從持續(xù)經(jīng)營(yíng)的角度來(lái)看，對(duì)公司整體的損益也沒(méi)有什么影響。至于固定資產(chǎn)項(xiàng)目，按照美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)第34號(hào)準(zhǔn)則公告，只有符合條件才能將債務(wù)資本成本資本化為固定資產(chǎn)價(jià)值。但是，“從會(huì)計(jì)理論來(lái)看，計(jì)列應(yīng)負(fù)利息是一種最合理的會(huì)計(jì)方法”⑥。這里的“應(yīng)負(fù)利息”包括實(shí)際支付的債務(wù)資本成本和權(quán)益資本成本兩部分。根據(jù)前面的分析，權(quán)益資本成本是否資本化為固定資產(chǎn)的價(jià)值，在固定資產(chǎn)的使用年限內(nèi)，對(duì)公司的損益也沒(méi)有什么影響。 

　　西方現(xiàn)行會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)允許公用事業(yè)企業(yè)在固定資產(chǎn)價(jià)值中計(jì)列應(yīng)負(fù)利息。這是因?yàn)楣�用事業(yè)的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和盈利水平，嚴(yán)格控制在政府的監(jiān)督之下。“為了保證公用事業(yè)企業(yè)能夠獲得正常的投資收益，允許在其投資總額內(nèi)計(jì)列應(yīng)負(fù)利息，這樣，按照控制總額所規(guī)定的盈利水平才是合理的�！雹呒热还�用事業(yè)企業(yè)的固定資產(chǎn)利息已經(jīng)資本化，要把它延伸到所有的公司又有何難呢? 

　　而且，更為重要的是，確認(rèn)和計(jì)量資本成本，將資本成本資本化存貨和固定資產(chǎn)的價(jià)值，公司置存資產(chǎn)的時(shí)間越長(zhǎng)，其成本越高，公司所需要追加的投資也就越多。這樣，不僅可以在會(huì)計(jì)報(bào)表上如實(shí)地反映公司所持有的資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，而且可以把資本的籌集、使用及其效益聯(lián)系在一起，更全面反映公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。同時(shí)，它將使得公司自建的各項(xiàng)固定資產(chǎn)與外購(gòu)的或租賃的各項(xiàng)固定資產(chǎn)的計(jì)價(jià)具有可比性，從而增強(qiáng)會(huì)計(jì)信息的決策有用性。在現(xiàn)行的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中，外購(gòu)的或租賃的各項(xiàng)固定資產(chǎn)價(jià)值不僅包括供應(yīng)商的債務(wù)資本成本，而且還包括其權(quán)益資本成本，但是，公司自建的固定資產(chǎn)中則假設(shè)末使用任何權(quán)益資本。這樣，在進(jìn)行有關(guān)固定資產(chǎn)的自制還是外購(gòu)或租賃決策時(shí)，由于決策標(biāo)的物價(jià)值缺乏可比性，可能導(dǎo)致決策失誤。將資本成本資本化為固定資產(chǎn)的價(jià)值，將消除這種不可比性，增強(qiáng)會(huì)計(jì)信息的決策功能。 

　　綜合上述，我們可以看到，從理論上說(shuō)，確認(rèn)和計(jì)量資本成本不僅是可行的而且是有益的。然而，我們也要清醒地認(rèn)識(shí)到要在財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)中確認(rèn)和計(jì)量資本成本，光靠理論的支持是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，更為重要的是首先要讓企業(yè)界和會(huì)計(jì)職業(yè)界習(xí)慣它，認(rèn)識(shí)到它的優(yōu)點(diǎn)，進(jìn)而促使會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)接受它。這恐怕需要相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間。 

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