修正期權(quán) 中關(guān)村與江浙企業(yè)比較

作者： 李岷   中國(guó)企業(yè)家雜志 



    被寵、被依賴，再被狠狠咒罵、被預(yù)告（宣告？）死亡。
    這就是迄今為止，期權(quán)在一些股東和員工、以及媒體那里的所有待遇。像其它任何曾被人們所推崇備至的事物那樣，期權(quán)的命運(yùn)啟示錄只不過再一次以從繁榮到幻滅的拋物線證明：人類不能大眾性地沉溺于任何一物，狂歡式地濫用只會(huì)迅速稀薄事物本身的價(jià)值，最后令其成為一件讓人惡心的東西。
    所以，讓那些叫喊“期權(quán)已死”的聲音最好保持沉默吧。期權(quán)制度本身并非骯臟不堪和注定滅亡，它依然是改變著資本主義制度運(yùn)行軌跡的偉大發(fā)明，與其說期權(quán)文化的陷落是網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅的犧牲品，不如說感謝這一場(chǎng)產(chǎn)業(yè)變故讓我們終于能收回一些樂觀而片面的判斷，不再羞于承認(rèn)期權(quán)的不完美性。它露出缺陷和局限了，可是它將從此真實(shí)�；氐秸鎸�(shí)世界是一件讓人感到踏實(shí)的事情。
    由于中國(guó)企業(yè)（除了境外上市企業(yè)）實(shí)際上還不具備實(shí)行期權(quán)的一些基本條件，所以對(duì)期權(quán)其興也勃其衰也忽的情形實(shí)際上是在隔岸觀火。沒有設(shè)身處地，很容易就對(duì)人家國(guó)家期權(quán)大討論、大反思中的細(xì)節(jié)不加關(guān)注，只是籠而統(tǒng)之得出期權(quán)為負(fù)的印象和結(jié)論。這和前兩年對(duì)期權(quán)、期股的熱烈追捧一樣透著幼稚。
    美國(guó)業(yè)界現(xiàn)在對(duì)期權(quán)應(yīng)用的反思集中在：一，這些年對(duì)CEO們的期權(quán)激勵(lì)是否過了頭，因而誘使他們鋌而走險(xiǎn)、不惜造假？二，是否應(yīng)該修改會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，恰當(dāng)核算股票期權(quán)產(chǎn)生的成本？三，期權(quán)激勵(lì)失效后，高科技企業(yè)到哪兒去尋找再度啟動(dòng)的強(qiáng)大動(dòng)力？等等。這些困惑有待于通過各種前提的設(shè)定和手段的創(chuàng)新來解決。也就是說，期權(quán)正在被修正，而不是被否決。
    那些實(shí)行了期權(quán)的中國(guó)企業(yè)，也正陷入期權(quán)激勵(lì)困乏無力的境地中。我們現(xiàn)在對(duì)他們的檢視，多少讓他們有些尷尬。不過好在我們的初衷不是要去嘲諷和打擊，除了展示他們的“后泡沫”生存狀態(tài)，我們更對(duì)他們?nèi)绾卧谄髽I(yè)范圍內(nèi)去修正期權(quán)制度表示強(qiáng)烈興趣——要知道，他們是期權(quán)操作經(jīng)驗(yàn)更加有限的中國(guó)企業(yè)！由此，在上篇《期權(quán)路難行》中，我們特別向讀者推薦《亞信的省悟》這篇報(bào)道。
    為什么同時(shí)我們要搞一組江浙企業(yè)的激勵(lì)經(jīng)驗(yàn)報(bào)道？說期權(quán)，總是有點(diǎn)像在說別人家的事兒，畢竟搞嚴(yán)格意義上的期權(quán)激勵(lì)的中國(guó)企業(yè)還是鳳毛麟角。我們想把眼光投放到眼下中國(guó)經(jīng)濟(jì)、企業(yè)家精神最活躍的江浙地區(qū)，看看那里的成功企業(yè)摸索出了怎樣一套激勵(lì)體制。當(dāng)然，江浙企業(yè)的產(chǎn)業(yè)和形態(tài)都比較單一，現(xiàn)在還在進(jìn)化中，這使得它現(xiàn)在行之有效的那套激勵(lì)體制不會(huì)是它自身的終點(diǎn)，更不可能成為企業(yè)界的楷模。但是循著它們的路徑，我們可以嗅見迥異于美國(guó)納斯達(dá)克、華爾街那一套以期權(quán)為代表的激勵(lì)機(jī)制的清新氣息，這一套從國(guó)內(nèi)企業(yè)歷史、國(guó)人習(xí)慣和文化中孕育而生的本土經(jīng)驗(yàn)為什么不能讓我們更加興奮？或許它對(duì)現(xiàn)在大量“拔劍四顧心茫然”的中國(guó)企業(yè)有更直接的借鑒作用。如果我們有心，或可把他們的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)也視作一種“修正”，修正中國(guó)企業(yè)對(duì)美國(guó)期權(quán)模式的生硬模仿。
    在此作一個(gè)小提示，發(fā)“干股”是江浙企業(yè)的一個(gè)頗有特色的激勵(lì)作法——具體情形為何，讀者可參見下篇《江浙路徑》中對(duì)正泰和偉星兩家企業(yè)的報(bào)道。
     

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