如何閱讀基金中報和年報

□晨星資訊（深圳）有限公司基金研究中心
　　基金的中報和年報回顧了基金過往半年或一年的浮沉跌宕、展現(xiàn)了基金的投資組合、核算了基金的財務狀況。對此認真閱讀有助于投資人做出明智的決策，一般應關注以下內容。
　　●主要財務指標
　　國內基金的中報和年報在主要財務指標項下，披露了基金的收益、凈收益、資產總值、凈值、凈值增長率等數(shù)據(jù)，并與上一期間的數(shù)據(jù)進行比較，多數(shù)基金還會將其業(yè)績與相應的業(yè)績標準進行比較。關注業(yè)績指標應結合計算期限的長短，例如1年、2年、3年的凈值增長率。
　　●基金經理工作報告
　　基金經理工作報告一方面是基金經理與廣大投資人分享其投資理念和投資決策的陳述，體現(xiàn)了基金經理對投資人的尊重程度；另一方面也是投資人判斷基金投資風格與自身投資需求契合度的重要依據(jù)。好的基金經理工作報告不僅會詳盡介紹行業(yè)分布和個股選擇的原因，還解釋影響基金業(yè)績的有利條件與不利因素；在業(yè)績不盡如人意時，不會回避錯誤的投資決策，而是向投資者闡明其中原因。
　　●會計報告書
　　基金的會計報告書包括資產負債表、經營業(yè)績表和凈值變動表。投資者應留意基金經營業(yè)績表中費用項目下的基金管理人報酬、基金托管費等基金費用支出。
　　通過會計報告書附注，投資人可以了解重大關聯(lián)方關系及關聯(lián)交易，以及流通受限制不能自由轉讓的基金資產，例如未上市流通的新股或者企業(yè)債券等。在美國，會計附注中還會說明基金經理股票賣空、匯率避險等操作。
　　●基金投資組合
　　基金投資組合說明了期末基金資產在股票、債券和現(xiàn)金上分布的比例，還披露了股票投資的行業(yè)分布。投資人可從基金持有股票明細表中了解基金大量持有哪些股票，例如通過各股票市值占基金資產凈值的數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，基金是否將大量資產集中在少數(shù)幾只股票上。此外，通過報告期內新增股票明細和剔除股票明細表，還可以從側面了解基金投資的偏好。
　　基金中報和年報是證監(jiān)會指定披露的定期報告，此外還有簡要披露基金投資組合的季度報告。投資人可以從報紙、基金公司網(wǎng)站上獲取這些資料。在美國，許多基金公司不僅提供詳細的中報和年報，還提供同樣詳細程度的季報，讓投資者更多地了解基金的投資動態(tài)，以便做出更好的投資選擇。
　　閱讀中報和年報只是評價基金的起點。投資者切不能停留于此，可以借助第三方機構的分析，進一步考察基金與同類基金的業(yè)績比較、費用水平，以及風險調整后的收益等因素。

來源：證券時報

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