著名法學家江平在談到保護投資者利益時指出:法律面臨深層次難題

 
　　著名法學家江平教授日前指出，在對投資者利益的保護上，有三個問題需進行深層次的思考，一是，從《公司法》的角度對投資者利益的保護和從《證券法》角度對其的保護是否有所不同；二是，對投資者利益保護的強制性規(guī)范和任意性規(guī)范的問題；三是，涉及到股東權益的公法保護和私法保護問題。
　　江平說，針對第一個問題，也就是分別從組織法和行為法角度來看，在對投資者利益保護上兩者是有重大差異的�！豆�司法》更多的是從股東權利的角度加以保護，而《證券法》中投資者的利益則更多是從交易安全的角度來加以保護的，因此這兩個方面必然會發(fā)生一些差距、矛盾甚至沖突。
　　他認為，在這方面我國面臨兩個問題，一是涉及關于公司清算終止后的法律問題，這個問題非常尖銳，一直沒有得到很好的解決。因此產(chǎn)生目前在我國涉及到公司清算終止時，股東與債權人的利益沖突非常嚴重的現(xiàn)實。在這方面應強調保護股東的利益？還是應特別保護債權人的利益？二是鄭百文事件，鄭州中院的判決給我們提出一個問題，大家都講保護投資者利益的問題，但從哪個角度來看保護投資者的利益？此案如果從《證券法》來看，中小投資者的利益沒有得到保護，是不是只是大股東的利益得到保護？但《公司法》中又明確指出，公司董事會有進行公司重組的權利，如果股東大會合法召開，不僅程序合法，而且實質內容也合法，任何小股東也沒有按照《公司法》111條認為，股東大會的決議違法或者董事會的決議違法而侵犯了自身的利益，在這種情況下，應該如何保護股東的利益？如何考慮真正保護更多的股東的利益？
　　在對投資者利益保護的強制性規(guī)范和任意性規(guī)范的問題上，江平指出，這涉及在我國《合同法》、《證券法》和《公司法》三法中，強制性規(guī)范和任意規(guī)范的程度如何，新《合同法》中任意性規(guī)范越來越多，而《公司法》中任意性規(guī)范的范圍卻很小，因此，在股東利益保護上究竟應從強制性規(guī)范更多地保護股東利益呢？還是從任意性規(guī)范通過賦予股東更多的自由對其利益給予更多的保護？
　　江平說，所謂公法保護是指證券監(jiān)管部門用行政處罰的手段加以保護投資者利益，私法保護更多的是從民事賠償?shù)慕嵌燃右员Ｗo，現(xiàn)在由于信息披露虛假、市場操縱所引起的投資者利益受損的問題，人們認為公法保護和私法保護都應該有，但兩者之間的關系究竟如何，人們存有不同的看法。 （記者　李巧寧）

 
證券時報（2001年11月19日） 

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