內(nèi)地企業(yè)香港上市的財會問題

    注冊地點的選擇
    
　　在公司決定申請上市之前必須對其注冊地做出慎重的考慮，與大陸不同，內(nèi)地公司在香港上市有以下四個注冊地點可供選擇，它們是中國大陸、香港、百慕達和開曼群島。注冊地點的差別主要體現(xiàn)在上市司法管轄的要求不同，如果你是一家在大陸注冊的公司，那么你在香港上市就首先要符合中國證監(jiān)會所設(shè)定的相關(guān)法規(guī)要求，如企業(yè)凈資產(chǎn)、稅后利潤以及上市籌資額等方面的一系列規(guī)定；而如果你在其他三個地點注冊，則可以在某些方面規(guī)避上述的相關(guān)要求，如中國聯(lián)通、中銀香港、大眾食品等。
    
　　上市途徑
    
　　內(nèi)地擬在香港上市的公司可以根據(jù)自身的實際情況在以下三種途徑中選擇一種：（1）直接到香港上市，如青島啤酒、中國聯(lián)通等；（2）先在內(nèi)地A股上市，然后再在香港發(fā)行H股，如中興通訊；或A股上市后分拆部分業(yè)務(wù)在香港上市，如北京同仁堂科技；（3）先到境外其他地方上市，再到香港上市，如大眾食品等。
    
　　委任保薦人
    
　　保薦人主要負(fù)責(zé)招股說明書的編制、與香港聯(lián)交所溝通、代表公司向中國證監(jiān)會和香港聯(lián)交所申報上市文件、安排股票發(fā)行上市等相關(guān)事宜。在選擇保薦人時，內(nèi)地企業(yè)有兩點需要注意：一是根據(jù)自己股票發(fā)行的需要聘用保薦人，而不是求其知名度越高越好，因為這些保薦人在長期的執(zhí)業(yè)中，已經(jīng)形成了一定的領(lǐng)域劃分，有的精于房地產(chǎn)企業(yè)的上市，有的專注于IT企業(yè)的包裝，有的可能更多傾向金融保險企業(yè)，所以在選擇時應(yīng)“揚長避短”；二是在選定保薦人之后，要就保薦人所提供的專家與之進行磋商，雖為同一保薦人，但根據(jù)其選定的專家不同，它可能提供二種差別較大的服務(wù)，所以有必要對所選定專家的執(zhí)業(yè)背景、專業(yè)素質(zhì)、業(yè)內(nèi)聲譽等方面進行廣泛的了解。
    
　　法律重組及相關(guān)事項
    
　　1．同業(yè)競爭。如果企業(yè)采用部分改組的方式，無論是剝離非核心業(yè)務(wù)還是剝離非經(jīng)營資產(chǎn)，要特別注意的是剝離后的控股公司及其他附屬公司不應(yīng)與擬上市公司有直接或間接的業(yè)務(wù)競爭關(guān)系；2．獨立經(jīng)營。擬上市公司應(yīng)主營業(yè)務(wù)突出，可以帶來主要的現(xiàn)金流量，而不能依賴輔助性業(yè)務(wù)或從聯(lián)營公司獲取收益維持公司的正常運作；3．關(guān)聯(lián)交易。擬上市公司需與關(guān)聯(lián)方建立適當(dāng)?shù)慕灰缀贤�，其交易須按與第三方交易相同的條款進行，如交易條款與第三方交易條款存在很大差異時，則需要計算并披露有關(guān)的財務(wù)影響；4．公司治理。擬上市企業(yè)必須建立：完善的董事局架構(gòu)、健全的企業(yè)內(nèi)部控制體系及程序、良好的內(nèi)部審計程序以及對中小股東負(fù)責(zé)的機制，并提高企業(yè)的透明度。
    
　　融資成本
    
　　它可以分為兩部分，一是新公司的上市成本，二是上市后的維持費用。據(jù)香港聯(lián)交所中國發(fā)展及上市科統(tǒng)計，內(nèi)地企業(yè)新上市時，融資費用占融資額的平均比例約為12．5％左右，具體到每個企業(yè)，這一比例和企業(yè)上市融資總額呈現(xiàn)出明顯的反比例關(guān)系，例如中國移動上市時集資額為326．65億港元，而融資費用率僅為3％；悅達上市時集資額為0．53億港元，但其融資費用率高達30％。
    
　　上市公司的維持費用一般限于以下幾項：交易所上市年費（創(chuàng)業(yè)板為10－20萬港元，主板為14－119萬港元）、會計師費用、律師費、保薦人費用（創(chuàng)業(yè)板規(guī)定上市后續(xù)聘保薦人2年）。如果把上市費用、維持費用以及上市后的融資進行綜合考慮，那么融資費用占融資額的比例會大大降低，大約為5．75％左右。
　 
蘇鳳華

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