- 相關(guān)推薦
中國證券市場建立券商保險制度的構(gòu)想
所謂券商保險制度，是指通過建立券商保險機構(gòu)及保險基金，防止由于券商因過失行為或經(jīng)營不善或因券商之間相互兼并造成利益損害，從而保障整個證券市場乃至國家整體經(jīng)濟的正常運行和健康發(fā)展而建立起來的一種保險制度。
在我國適時推出券商保險制度有利于券商保險機構(gòu)發(fā)揮其獨特的職能，促進我國證券市場穩(wěn)步健康發(fā)展，并能起到轉(zhuǎn)嫁券商職業(yè)風(fēng)險，保護客戶合法權(quán)益的作用。
一、建立券商保險制度的必要性
1、健全風(fēng)險防范機制的必要
我國證券市場雖然已走過了10年的風(fēng)雨歷程，但與西方發(fā)達國家有幾十年甚至上百年證券市場的發(fā)展歷史，無論是規(guī)模、風(fēng)險防范、監(jiān)督管理等方面相比還相差甚遠，可以說我國證券市場還是一個未成熟的市場，其系統(tǒng)性和非系統(tǒng)性風(fēng)險較大，因此，券商面臨的風(fēng)險也較大。這些風(fēng)險隱患集中體現(xiàn)在兩個方面：其一是質(zhì)量低下，不良資產(chǎn)比例高，高風(fēng)險資產(chǎn)投資占總資產(chǎn)的比例較高；其二違規(guī)經(jīng)營承擔(dān)了過多的經(jīng)營風(fēng)險和法律風(fēng)險。在高風(fēng)險的證券市場，如果沒有相應(yīng)的風(fēng)險控制和風(fēng)險管理措施，一旦出現(xiàn)券商破產(chǎn)倒閉，勢必引起連鎖反應(yīng)，波及整個證券市場。而通過券商保險制度，可以防患于未然，在最大限度內(nèi)有效地防范風(fēng)險和減少危害。
2、建立和健全約束機制的必要
目前，我國大部分的證券商已經(jīng)普遍引入了以有限責(zé)任為核心的公司制度，但是，一方面由于中國的證券機構(gòu)的股權(quán)結(jié)構(gòu)普遍比較分散，大股東的約束力較弱，一些證券機構(gòu)以向股東貸款的方式返還了股本金，從而等于“買回”了公司的完全經(jīng)營權(quán)和控制權(quán)。因此，在一定意義上我國的證券機構(gòu)存在著所有權(quán)結(jié)構(gòu)單一化的傾向，參與市場的主體大多以國有資產(chǎn)為主要股份，但其中的產(chǎn)權(quán)關(guān)系不明確，所有者的權(quán)益被架空再加之很多券商缺乏完善的內(nèi)部風(fēng)險控制和風(fēng)險管理制度，往往是一、兩個人說了算，沒有一整套機制對經(jīng)營者和操盤者進行有效的約束，從而導(dǎo)致經(jīng)營者因利益驅(qū)使形成權(quán)力硬化的失衡結(jié)構(gòu)，往往是整個業(yè)務(wù)的決策，前臺交易與后臺結(jié)算由一、兩個人獨立完成，由于資金是公有的。一旦操作失誤，損失由國家承擔(dān)，而一日盈利，個人可以得到極大好處，這種獎懲制度上的盈虧不對稱勢必會使券商更傾向于冒險，過分追求風(fēng)險收益。另一方面，我國的證券市場只發(fā)展了10年，可以說證券業(yè)還是一個年輕的行業(yè)，正因為如此，我國證券從業(yè)人員多較年輕，決策人員及操盤者的經(jīng)驗不夠豐富，容易義氣用事，走“過激路線”。這樣一來，就更容易助長券商的“賭性”。在這種情況下，從外部對證券商的不合理行為進行一定的約束和規(guī)范就顯得相當(dāng)有必要。
3、建立和健全券商退出機制的必要
目前，我國證券市場正處于發(fā)展成熟階段，有關(guān)政策法規(guī)還不健全，市場波動性較大，證券商不可避免地面臨較大的經(jīng)營風(fēng)險。我國證券市場中各券商在資金實力、投資水平、從業(yè)人員素質(zhì)、管理水平各方面良莠不齊，這樣便會使得一些很多管理水平低、人員素質(zhì)低、服務(wù)質(zhì)量差的券商在激烈的競爭中將進一步被淘汰。隨著我國證券市場的進一步發(fā)展，隨著我國國有企業(yè)購并重組的進一步深化，將誕生越來越多的國有企業(yè)“航空母艦”，這就要求證券商的資金實力、業(yè)務(wù)規(guī)模、服務(wù)水平等提高到相應(yīng)水平，可以預(yù)見，在今后的幾年內(nèi)，我國證券市場中的許多中小型券商將面臨被重組、兼并、破產(chǎn)、倒閉的殘酷現(xiàn)實。如果證券商被宣布破產(chǎn)退出市場，不僅給客戶造成損失，而且會影響證券市場的信用，甚至可能會對整個經(jīng)濟形成強烈沖擊。建立券商保險制度，不僅為合理解決券商的市場的中場退出問題消除障礙，而且也確保了投資者、廣大客戶的利益以及維護整個證券市場的穩(wěn)定。
4、保護客戶合法權(quán)益的必要
證券投資者對證券交易過程的安全性和保障性具有很高的要求，都希望自己委托買賣的券商為其帶來較高的收益，當(dāng)券商因過失行為造成客戶利益損失時，亦希望及時得到賠償。但在證券賠償糾紛中，證券投資者利益常常不能得到保障。而券商保險制度則由資金雄厚的券商保險機構(gòu)承擔(dān)了證券商因過失行為造成客戶利益損失應(yīng)負的賠償責(zé)任，將使投資者在受意外損失時能充分迅速地得到補償，避免了不必要的法律糾紛。
二、建立券商保險制度的構(gòu)想
世界上一些國家和地區(qū)已建立了券商保險制度，并產(chǎn)生了良好的效果，為我國建立券商保險制度提供了可借鑒的依據(jù)。例如，美國在1970年制定的《證券投資保護法》中規(guī)定，設(shè)立證券投資者保護協(xié)會(簡稱SIPC)。要求所有在證券交易所注冊的投資銀行都必須成為該協(xié)會的會員，并按照經(jīng)營毛利的千分之五繳納會費，以建立保險基金，用于投資銀行財務(wù)困難或破產(chǎn)時的債務(wù)清償。香港的《證券管理條例》也規(guī)定，在證券事務(wù)監(jiān)察委員會下設(shè)賠償專門委員會，要求各證券經(jīng)紀、會員商號繳納2500美元的現(xiàn)金建立賠償基金，以備破產(chǎn)或無力償還債務(wù)時的債務(wù)清償。由此可見，券商保險制度已經(jīng)成為許多國家或地區(qū)證券市場體制中不可缺少的重要環(huán)節(jié)。根據(jù)國外經(jīng)驗，再加上我國目前的實際情況，對我國券商保險制度的建立可作以下幾個方面的構(gòu)想：
1、組織機構(gòu)上。必須建立一個專門的、非盈利性的券商保險機構(gòu)。世界各國和各地區(qū)券商保險機構(gòu)的設(shè)置一般有三種情況。第一，直接屬于證券交易所或直接由交易所進行管理。第二，直接隸屬于國家證券監(jiān)管機構(gòu)。第三，相對獨立于證券交易所和證券監(jiān)管機構(gòu)。根據(jù)我國實際情況，可將券商保險機構(gòu)隸屬于中國證監(jiān)會，即在中國證監(jiān)會下設(shè)立負責(zé)全國券商保險事務(wù)的券商保險部(或稱券商保險委員會)。這樣，既可避免證券市場的多頭管理，又有利于維護證監(jiān)會的權(quán)威。
2、保險范圍上。對所有在上海證券交易所和深圳證券交易所注冊登記從事證券買賣業(yè)務(wù)的會員實行強制保險，這樣，既可體現(xiàn)各證券商公平合理競爭，又能擴大承保面，符合保險人大數(shù)法則。
3、保險費的收繳上。券商保險基金的收繳和賠付應(yīng)實行全國統(tǒng)一核算，基金的構(gòu)成一般而言就是各證券交易所登記的會員所繳納的保險費�？紤]到現(xiàn)狀，券商保險基金應(yīng)實行固定費率和有上下限額制的浮動費率相結(jié)合的保費收取方法。即，首先按照各券商的年營業(yè)額(交易額)的多少等例收取一筆固定保費，其次，券商保險機構(gòu)對證券商根據(jù)經(jīng)營環(huán)境、經(jīng)營管理、人員素質(zhì)、風(fēng)險控制、資產(chǎn)負債狀況、清償能力和盈利能力等各項指標(biāo)進行綜合評估，確定其承擔(dān)風(fēng)險大小并分成若干個等級，按每一券商所承擔(dān)的風(fēng)險大小分成若干個等級，對不同等級確定不同的浮動費率計收浮動費率。
4、保險責(zé)任上。券商保險的責(zé)任包括兩個方面，一是承擔(dān)券商因經(jīng)營不善導(dǎo)致倒閉和破產(chǎn)造成客戶利益損失，代券商負責(zé)清償所欠券商客戶的債務(wù)；是承擔(dān)券商因過失行為導(dǎo)致客戶利益損失而應(yīng)付的賠償責(zé)任。這兩項保險責(zé)任其賠付依據(jù)是法院的判決書和有關(guān)當(dāng)局的判決書。
5、保險費率上�？紤]到我國證券交易傭金偏高的實際，我國券商保險應(yīng)實行低費率、低保額，每年收支略有結(jié)余的原則。
除了以上幾個方面之外，還有很多方面都有等構(gòu)想，我們可以借鑒國外成熟證券市場的經(jīng)驗并結(jié)合我國的實際做出具體設(shè)計，同時在證券市場的發(fā)展中不斷得到驗證，不斷改進。隨著我
國對外開放的進一步深入擴大和加入世貿(mào)組織的日益臨近，我國證券業(yè)將面臨巨大的挑戰(zhàn)，為了與國際接軌，培養(yǎng)和提高我國券商的國際競爭力，并在與外國證券公司的競爭中立于不敗之地，我國應(yīng)當(dāng)盡早建立券商保險制度。
作者：張煥英 來源：《新金融》
【中國證券市場建立券商保險制度的構(gòu)想】相關(guān)文章：
對建立財務(wù)分析系統(tǒng)的構(gòu)想08-08
對建立財務(wù)分析系統(tǒng)的構(gòu)想 論文08-08
關(guān)于建立云南民族民間地方文獻庫的構(gòu)想08-09
關(guān)于建立農(nóng)村社會養(yǎng)老保險制度的決定08-15
以“愛國之情”牽動全篇──《中國石》教學(xué)構(gòu)想08-17
建立中國的現(xiàn)代信用文化08-15
環(huán)境稅收體系下的中國碳稅設(shè)計構(gòu)想08-27
夏季屋頂降溫的構(gòu)想08-20