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淺談我國股票市場(chǎng)現(xiàn)狀
淺談我國股票市場(chǎng)現(xiàn)狀
宮曉輝
中國股票市場(chǎng)經(jīng)過十多年的發(fā)展，已取得巨大的成績(jī)。股票市場(chǎng)作為中國證券市場(chǎng)的重要組成部分，對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和社會(huì)的穩(wěn)定起著重要作用。但是，在中國股票市場(chǎng)建立和發(fā)展過程中也存在許多問題。近年來，對(duì)中國股票市場(chǎng)存在的問題，國內(nèi)外學(xué)者也進(jìn)行了理論探討，并在理論和實(shí)踐上取得了一定的研究成果。本文在研究總結(jié)他們的基礎(chǔ)上，試通過對(duì)中國股市現(xiàn)存的制度缺陷的分析研究，分別從宏觀和微觀方面提出解決問題的對(duì)策，從根本上完善中國的股市建設(shè)。
中國現(xiàn)代股票市場(chǎng)在政府的推動(dòng)下，以搭建市場(chǎng)平臺(tái)和建立運(yùn)行規(guī)則為主要內(nèi)容，已經(jīng)走過了近20個(gè)年頭并取得了舉世矚目的成就。按照市場(chǎng)成長(zhǎng)的標(biāo)志分為三個(gè)階段，第一階段股票市場(chǎng)的初創(chuàng)階段（1990——1992），1990年12月19日上交所正式成立，盡管首批掛牌上市交易的股票只有七只，總股本與流通市值也很小，規(guī)模非常有限，至1991年年底，滬深兩市市價(jià)總值也只有109.19億元。但是，上交所的成立標(biāo)志著中國的股票市場(chǎng)進(jìn)入了從小柜臺(tái)到大市場(chǎng)的新時(shí)期。第二階段股票市場(chǎng)的規(guī)范和發(fā)展階段（1993——2001），該階段股票市場(chǎng)大起大落，政府行為成為股市最主要影響，1992年底證監(jiān)會(huì)成立后標(biāo)志著市場(chǎng)監(jiān)管開始規(guī)范化，1999年7月1日《中華人民共和國證券法》正式實(shí)施，標(biāo)志著集中統(tǒng)一的監(jiān)管體制建立， 也標(biāo)志著我國證券市場(chǎng)法制化建設(shè)步入新階段。第三階段股票市場(chǎng)的調(diào)整與創(chuàng)新階段（2002—— ），該階段的顯著特點(diǎn)是我們開始關(guān)注中國的具體國情，研究探索適合中國特色國情的股票市場(chǎng)制度，并結(jié)合國外的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)不斷完善我國股票市場(chǎng)制度。2002年6月-國務(wù)院決定停止減持國有股，國務(wù)院規(guī)定除企業(yè)海外發(fā)行上市外，對(duì)國內(nèi)上市公司停止執(zhí)行《減持國有股籌集社會(huì)保障資金管理暫行辦法》中關(guān)于利用證券市場(chǎng)減持國有股的規(guī)定，并不再出臺(tái)具體實(shí)施辦法。2005年4月30日-股權(quán)分置改革試點(diǎn)正式啟動(dòng)，經(jīng)國務(wù)院的批準(zhǔn)，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革試點(diǎn)有關(guān)問題的通知》，(www.qkfawen.com)這標(biāo)志著股權(quán)分置改革試點(diǎn)工作正式拉開序幕。2006年9月中國石化股改的完成，宣告了歷時(shí)近一年半的股權(quán)分置改革已近收官。但是，我國的股票市場(chǎng)還是處于摸索階段，存在著很多的問題。尤其是很多計(jì)劃體制時(shí)期的東西被帶進(jìn)了股市，在股市中產(chǎn)生了明顯的"排異反應(yīng)"，有些方面至今還在強(qiáng)化，使新興的股票市場(chǎng)同樣存在轉(zhuǎn)軌的問題，股票市場(chǎng)制度研究仍需要不斷的改進(jìn)和完善。
從中國股票市場(chǎng)的產(chǎn)生和發(fā)展過程來看，中國股市在構(gòu)造上存在著較大的缺陷，以至于它一開始就不可能成為一個(gè)非常規(guī)范的市場(chǎng)，這一點(diǎn)應(yīng)該說是中國股市低效率的根本原因。
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